Η οικονομία στις ΗΠΑ, όπως και κάθε άλλη οικονομία αντιμετωπίζει προβλήματα λόγω της πανδημίας. Ως γνωστόν, η πανδημία πέρα από υγειονομική κρίση, προκάλεσε και μία νέα παγκόσμια οικονομική κρίση λόγω των παρατεταμένων lockdown.
Ενώ η Ουάσιγκτον συζητά το μέγεθος ενός νέου σχεδίου οικονομικής διάσωσης, η αγορά ομολόγων στέλνει ένα μήνυμα: Μια σημαντική επιτάχυνση, τόσο στην ανάπτυξη, όσο και στον πληθωρισμό τα θα φέρει την γρήγορη έξοδο από την κρίση. Τα επιτόκια παραμένουν πολύ χαμηλά από τα ιστορικά πρότυπα, ακόμη και για τους μακροπρόθεσμους τίτλους. Οι τιμές των ομολόγων υποδηλώνουν ότι ο πληθωρισμός θα είναι συνεπής με τον στόχο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας για αύξηση των τιμών καταναλωτή κατά 2%, όχι μια πιο ανησυχητική σπείρα.
Η κίνηση των αμερικανικών ομολόγων
Η απόδοση των δεκαετών ομολόγων του Αμερικανικού Δημοσίου ήταν 1,37% τη Δευτέρα, χαμηλότερο από τα ιστορικά πρότυπα, αλλά πολύ πάνω από το πρόσφατο χαμηλό του 0,51% τον Αύγουστο. Αυτά τα υψηλότερα επιτόκια του Δημοσίου μεταφράζονται γενικά σε υψηλότερα επιτόκια στεγαστικών δανείων και εταιρικό κόστος δανεισμού. Το προσαρμοσμένο με τον πληθωρισμό επιτόκιο που πρέπει να πληρώσει το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ για να δανειστεί χρήματα για 30 χρόνια ήταν αρνητικό.
Η κυβέρνηση Μπάιντεν θα πληρώσει στους επενδυτές λιγότερα με προσαρμοσμένους στον πληθωρισμό όρους από ό, τι δανείστηκε. Την περασμένη εβδομάδα, το επιτόκιο αυξήθηκε σε θετικό έδαφος για πρώτη φορά από τον Ιούνιο και έκλεισε στο 0,06% τη Δευτέρα. (Για μικρότερους χρονικούς ορίζοντες, η «πραγματική απόδοση» παραμένει σε αρνητική περιοχή.) Αυτό είναι ιδιαίτερα εντυπωσιακό, δεδομένου ότι οι αξιωματούχοι της Fed εκτιμούν το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο θα είναι μηδενικό για καιρό. Η απόδοση των διετών ομολόγων δεν έχει αυξηθεί στο ίδιο διάστημα.
ΗΠΑ οικονομία: Η σημασία των χαμηλών επιτοκίων
Τα χαμηλά επιτόκια και οι αποδόσεις των ομολόγων, ως φαινόμενα, είναι γνωστά και ως «αύξηση της καμπύλης απόδοσης». Το φαινόμενο αυτό τείνει να φέρνει ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη. Είναι το αντίθετο μιας «αντιστροφής καμπύλης απόδοσης», η οποία είναι γνωστή ως προάγγελος της ύφεσης.
Από την άλλη πλευρά, οι αγορές ομολόγων δίνουν στην κυβέρνηση ένα ξεκάθαρο μήνυμα για να κάνει ότι είναι απαραίτητο για την οικονομία. Την ίδια ώρα παρέχουν ουσιαστικά ατελείωτη χρηματοδότηση με εξαιρετικά χαμηλό κόστος. Αυτό θα έχει επιπτώσεις όμως στο υπόλοιπο οικονομικό πρόγραμμα της κυβέρνησης Μπάιντεν.
Το Κογκρέσο εργάζεται τώρα για ένα πακέτο βοήθειας πανδημίας 1,9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων. Το πακέτο αυτό αναμένεται να περάσει το Μάρτιο από τους ηγέτες των Δημοκρατικών. Οραματίζονται δε ένα σχέδιο υποδομής μεγάλης κλίμακας μετά από αυτό.
ΗΠΑ οικονομία: Οι στόχοι της FED και ο πληθωρισμός
Μάλιστα, ο Jerome Powell, πρόεδρος της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, κλήθηκε ενώπιον του Κογκρέσου την Τρίτη για να μιλήσει σχετικά με τις πολιτικές της κεντρικής τράπεζας. Τόνισε τη σημασία της επιστροφής της οικονομίας στην κανονικότητα. Επίσης χαρακτήρισε ως θετική την άνοδο των αποδόσεων των ομολόγων τις τελευταίες εβδομάδες. Από ότι φαίνεται, από τον πληθωρισμό ομολόγων ο Δείκτης Τιμών Καταναλωτή αναμένεται να αυξηθεί 2,29% ετησίως τα επόμενα πέντε χρόνια.
Η Fed στοχεύει σε ετήσιο πληθωρισμό 2%, όπως μετράται από έναν διαφορετικό δείκτη που τείνει να είναι κάπως χαμηλότερος, πράγμα που σημαίνει ότι σε γενικές γραμμές συνεπή με τους στόχους της κεντρικής τράπεζας. Συνολικά, και η αύξηση των επιτοκίων σημαίνει ότι η μετα-πανδημική οικονομία θα σηματοδοτήσει το τέλος της αργής ανάπτυξης. Όμως, η ταχύτητα της ρύθμισης είναι μια υπενθύμιση ότι η γραμμή ανάμεσα στην βελτίωση και την χειροτέρευση είναι ισχνή.
