Οι επενδυτές αναμένουν από τους ευρωπαίους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αντισταθούν στην ταχεία ανατίμηση του ευρώ στην τελική τους συνάντηση για τον καθορισμό των επιτοκίων του έτους την Πέμπτη, αλλά ορισμένοι αμφισβητούν εάν η κεντρική τράπεζα μπορεί να κάνει πολλά για να εμποδίσει την αύξηση της συναλλαγματικής ισοτιμίας.
Από την αρχή του έτους, το ευρώ ανέβηκε περισσότερο από 8 τοις εκατό έναντι του δολαρίου ΗΠΑ και στις αρχές Δεκεμβρίου κέρδισε το έδαφος πάνω από 1,20 δολάρια, φθάνοντας στα 1,21 δολάρια την Παρασκευή. Οι μεγάλες τράπεζες αναμένουν ότι το νόμισμα θα φτάσει τα 1,25 δολάρια τους επόμενους μήνες.
Η Christine Lagarde, πρόεδρος της ΕΚΤ, έχει ήδη επισημάνει τον αρνητικό αντίκτυπο της συναλλαγματικής ισοτιμίας στον πληθωρισμό, λέγοντας τον Σεπτέμβριο ότι περίμενε ότι η ευρωζώνη θα παραμείνει σε αποπληθωρισμό για σημαντικό χρονικό διάστημα. Ωστόσο, αυτό το μήνυμα – που ενισχύθηκε από τον επικεφαλής οικονομολόγο της κεντρικής τράπεζας Philip Lane τον ίδιο μήνα – είχε μικρή επίδραση στην ανοδική πορεία του ευρώ.
Οι αναλυτές αποδίδουν κυρίως την άνοδο του ευρωπαϊκού νομίσματος στο μαραμένο δολάριο, το αποτέλεσμα της αυξανόμενης αισιοδοξίας για τις προοπτικές παγκόσμιας ανάπτυξης μετά από θετικές εξελίξεις εμβολίων. Αναμένουν ότι το δολάριο θα κινηθεί σημαντικά χαμηλότερα το 2021.
«Δεν υπάρχουν πολλά που μπορεί να κάνει η ΕΚΤ για να επηρεάσει άμεσα την [συναλλαγματική ισοτιμία]», δήλωσε ο Αθανάσιος Βαμβακίδης, στρατηγικός νομίσματος της Bank of America. «Δεν αφορά το ευρώ, αλλά το δολάριο.» Eva Szalay
Πόσο μπορούν να αυξηθούν οι αποδόσεις των κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ;
Μια πρόσφατη πτώση των τιμών του δημόσιου χρέους των ΗΠΑ έχει αναζωπυρώσει τη συζήτηση μεταξύ των επενδυτών σχετικά με το πόσο υψηλές μακροπρόθεσμες αποδόσεις του Δημοσίου μπορούν να αυξηθούν.
Οι αποδόσεις, οι οποίες αυξάνονται όταν πέφτουν οι τιμές, έχουν αυξηθεί σταθερά τους τελευταίους μήνες, καθώς οι επενδυτές προσπάθησαν να κοιτάξουν πέρα από την αύξηση των περιπτώσεων κοροναϊού παγκοσμίως και αντίθετα να επικεντρωθούν στην επικείμενη ανάκαμψη της ανάπτυξης καθώς ο κόσμος αναδύεται από έναν ακόμη γύρο κλειδώματος.
Ο ρυθμός αυξήθηκε για άλλη μια φορά την περασμένη εβδομάδα, ωθώντας τις 10ετές αποδόσεις του Δημοσίου προς το 1 τοις εκατό, φτάνοντας σε επίπεδα που δεν παρατηρήθηκαν από τις αρχές Νοεμβρίου όταν ανακοινώθηκε η πρώτη από τις πολλές ανακαλύψεις εμβολίων. Μια πρόταση που υπέβαλαν οι ηγέτες του Κογκρέσου την περασμένη εβδομάδα ζητώντας 908 δισ. Δολάρια σε κυβερνητικές δαπάνες συγκλόνισαν τους επενδυτές να πιστεύουν σε μια πιθανή ρήξη στο αδιέξοδο της οικονομικής στήριξης, δίνοντας περαιτέρω καύσιμο στο εμπόριο.
Ενώ η Goldman Sachs πιστεύει ότι αυτό θα μειωθεί στα 700 δισεκατομμύρια δολάρια μόλις ικανοποιηθούν τα αιτήματα των Ρεπουμπλικανών, οι αυξανόμενες προοπτικές πρόσθετου ερεθίσματος βοήθησαν επίσης να ενισχύσουν τις προσδοκίες για τον πληθωρισμό. Οι επενδυτές θα δώσουν ιδιαίτερη προσοχή στην έκθεση του δείκτη τιμών καταναλωτή για το Νοέμβριο, την Πέμπτη, για την τελευταία ανάγνωση σχετικά με τον πληθωρισμό.
Η προοπτική ισχυρότερης ανάπτυξης και υψηλότερου πληθωρισμού, αναμένεται να απομακρύνει περαιτέρω τα Υπουργεία Οικονομικών, λένε οι επενδυτές. Σύμφωνα με την Subadra Rajappa, επικεφαλής της αμερικανικής στρατηγικής για τις τιμές στο Société Générale, οι 10ετές αποδόσεις του Δημοσίου αναμένεται να «σταδιακά» αυξηθούν στο 1,5 τοις εκατό μέχρι το τέλος του 2021.
«Με τη διαθεσιμότητα αρκετών εμβολίων και θεραπευτικών, αναμένουμε από τις ΗΠΑ και τις παγκόσμιες οικονομίες να συνεχίσουν να ανακάμπτουν, καθώς η νομισματική πολιτική παραμένει εξαιρετικά ευνοϊκή», έγραψε η κα Rajappa σε πρόσφατη σημείωσή της. “Στο πλαίσιο της αυξανόμενης προσφοράς, βλέπουμε μόνο δύο πιθανές διαδρομές για αποδόσεις: πλαγίως ή υψηλότερα.”
Μπορεί να συνεχιστεί η μετεωρική άνοδος του σιδηρομεταλλεύματος;
Η τιμή του σιδηρομεταλλεύματος αυξήθηκε κατά 56% φέτος. Την περασμένη εβδομάδα, το συστατικό παραγωγής χάλυβα έφτασε τα 145,30 $ τον τόνο – το υψηλότερο επίπεδο σε σχεδόν οκτώ χρόνια – αφού ένας από τους μεγαλύτερους παραγωγούς στον κόσμο μείωσε την καθοδήγηση παραγωγής.
Κατά την ετήσια ημέρα των επενδυτών, ο Βραζιλιάνος ανθρακωρύχος Vale προέβλεπε παραγωγή 315 εκατομμύρια έως 335 εκατομμύρια τόνους το επόμενο έτος, κάτω από την εκτίμηση της συναίνεσης της αγοράς των 353 εκατομμυρίων τόνων.
Με λιγότερα μεταλλεύματα σιδήρου στην αγορά, οι αναλυτές πιστεύουν ότι η τιμή θα μπορούσε να συνεχίσει να αυξάνεται εάν το μετεωρολογικό σύστημα της La Niña και οι έντονες βροχές προκαλούν διαταραχές στη Βραζιλία και την Αυστραλία.
«Πιστεύουμε τώρα ότι είναι πιθανή μια αύξηση των τιμών σε πάνω από 150 δολάρια τον τόνο στο εγγύς μέλλον», δήλωσε ο Christopher LaFemina, αναλυτής στο Jefferies, προσθέτοντας ότι «η Vale έχει μια ιστορία να λείπει αυτό που είχε προηγουμένως θεωρηθεί συντηρητική καθοδήγηση».
Η φετινή αγορά σιδηρομεταλλεύματος καθοδηγείται από ένα μείγμα ισχυρής ζήτησης από την Κίνα, η οποία δαπανούσε πολύ για να ξεκινήσει την οικονομική ανάκαμψή της από το Covid-19 και τη μείωση της παραγωγής από τη Βραζιλία και την Αυστραλία. Ενώ οι διακοπές της προσφοράς θα μπορούσαν να αυξήσουν περαιτέρω τις τιμές, οι έμποροι πιστεύουν ότι η ζήτηση στην Κίνα μπορεί να αρχίσει να κρυώνει.
Τα περιθώρια κέρδους στα κινεζικά χαλυβουργεία βρίσκονται υπό πίεση – και όχι μόνο από την άνοδο των τιμών του σιδήρου. Η τιμή του άνθρακα, το άλλο συστατικό που απαιτείται για την κατασκευή χάλυβα , έχει εκτοξευθεί από τότε που το Πεκίνο απαγόρευσε τις εισαγωγές από την Αυστραλία λόγω διπλωματικής συνομιλίας με την Καμπέρα.
FT: Can the European Central Bank keep the surging euro in check?
Απόδοση: Γιάννης Κουτρουμπής
